Estos dos conceptos son fácilmente confundibles, o más que confundibles, difícilmente diferenciables al estar conceptualmente separados por una fina línea. ¿Cuál es realmente la diferencia entre Venture Capital y Private Equity? Esta diferencia esta íntimamente ligada al ciclo vital de una startup, que está compuesto por varias fases. En cada una de estas fases encontramos diferentes fuentes de financiación que se adecuan a las características y objetivos que persigue cada una de las startups.
A priori, la principal diferencia entre estas dos formas de financiación es la fase en la que se encuentran las empresas en las que invierten, pero por supuesto, existen más detalles que hay que tener en consideración.
Venture Capital
Los venture capital se dedican a financiar empresas de nueva creación y pequeñas empresas que se consideran que tienen un gran potencial para crecer. Además, en estas fases iniciales, la inversión no tiene por qué ser sólo financiera, sino que muchas veces junto con la inyección económica se aportan conocimientos técnicos y una red de contactos muy útil.
El Venture Capital está apostando por que la startup que se encuentra en fase temprana (Pre-seed, Seed, Early Stage) cumplirá sus objetivos y realmente despegará. Este venture-riesgo- proviene del hecho de que los inversores no tienen datos suficientemente representativos que aseguren la solidez, y en consecuencia, el éxito de la startup. Sin embargo, a cambio de soportar este riesgo, el rendimiento que pueden obtener es superior a la media si la empresa cumple con su potencial.
Como parece obvio, el invertir en startups en fases más tempranas implica una cuantía mucho menor, ya que el capital levantado estará dirigido más a la validación de un modelo de negocio o a la penetración en el mercado que a una expansión internacional, por ejemplo. Es por ello que la cantidad de Assets under management de un Venture Capital es notablemente menor que un Private Equity.
Los assets under management son el valor total de mercado de las inversiones que una entidad como un private equity o un venture capital gestiona. Puede ser una buena métrica para cuantificar el volumen de inversión que tienen entre manos, como veremos en los ejemplos a continuación.
Ejemplos en España
- Seaya ventures: Seaya invierte en empresas de Internet y tecnología en fase early stage y growth en España y América Latina, apoyándolas en su expansión y crecimiento para que se conviertan en líderes regionales y mundiales. Seaya, fundada en 2013, ha invertido a través de dos fondos, Seaya I y Seaya II, en 17 empresas, entre las que se encuentran Cabify, Glovo o Spotahome. Si hablamos de assets under management, en total gestionan 160 millones de euros.
- Kibo Ventures: Kibo Ventures invierte en startups en fase early stage relacionadas con internet, dejando de lado las startups en fases más iniciales. Se involucran activamente en las compañías de su portfolio, aprovechando sus amplias y profundas relaciones en muchos mercados.
Tienen una manera especial de invertir, ya que, su objetivo es que su inversión crezca a medida que las empresas crecen y se desarrollan. Suelen invertir inicialmente entre 250.000 a 750.000 euros. Con este enfoque de inversión por etapas pueden llegar hasta 5 millones de euros por empresa. En lo que a assets under management respecta, actualmente gestionan 114 millones de euros.
Private Equity
El Private Equity significa en sentido amplio «capital privado», que abarca todas las inversiones que no se negocian en un mercado regulado. En este sentido engloba todo el capital privado proporcionado a lo largo del ciclo de vida de una empresa, desde la etapa inicial de creación hasta su consolidación. Sin embargo, cuando hablamos de fondos de private equity, nos referimos a aquellos cuya aportación de capital se dirige a empresas en crecimiento o ya consolidadas. Es habitual ver como las grandes gestoras españolas levantan varios fondos con el paso del tiempo, como se puede observar en los siguientes ejemplos.
Los fondos de private equity compran principalmente empresas maduras que ya están establecidas. Esto no implica que las empresas que están adquiriendo estén en un momento álgido, sino que muchas veces las empresas pueden estar deteriorándose o no obtener los beneficios que deberían. Las compran con la intención de racionalizar sus operaciones para aumentar los ingresos y poder hacer una desinversión al cabo de unos pocos años. Los venture capitals, en cambio, invierten principalmente en empresas de nueva creación con un alto potencial de crecimiento.
Ejemplos en España
- Portobello capital: Portobello Capital es una de las principales gestoras de fondos de capital riesgo en el mercado español con unos activos bajo gestión de 1.200 millones de euros, gestionados por un sólido equipo liderado por sus socios Íñigo Sánchez-Asiaín , Juan Luis Ramírez, Ramón Cerdeiras, Luis Peñarrocha y Carlos Dolz.
Entre sus fondos, Portobello cuenta con Portobello III, el mayor de España en los últimos años. Este se cerró en 2014 con 375 millones de euros que se han invertido en nueve empresas entre las que encontramos a Vitalia Home, una residencias de ancianos, o Iberconsa, una empresa de productos de mar congelados. Además, Portobello Capital ha recaudado su Fondo IV, con un cierre final de 600 millones de euros, realizando las dos primeras inversiones en Vivanta y Supera.
- Nazca Capital: Nazca es una sociedad gestora de fondos de capital privado especializada en el middle market español. Nazca lidera su segmento de mercado, tanto por volumen de operaciones como por rentabilidades obtenidas. Desde 2001, Nazca ha invertido totalmente los Fondos I, II y III con tamaños de €100, €150 y €230 millones respectivamente, habiendo realizado 67 transacciones: 29 inversiones directas, 18 adquisiciones adicionales y 20 desinversiones.
Actualmente gestiona simultáneamente los Fondos Nazca IV de €275M y Nazca V de €150M para invertir en pymes de menor tamaño, ambos comprometidos principalmente por inversores institucionales internacionales. Nazca cuenta con una cartera de 9 compañías entre las que encontramos a FoodBox (Restauración) y Distribuciones Juan Luna (Alimentación). Entretenimiento).
